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四逻辑支撑A股后市可期 机构称“科技+消费”仍是投资主线

2020-06-07 17:25  来源:证券日报网 徐一鸣

    本报记者 徐一鸣

    在夯实底部区间之际,A股表现出较强的结构性机会。

    正所谓“信心比黄金重要”,尽管国内经济企稳预期较为明确,但海外疫情引发对经济的冲击,导致资本市场持续震荡。对于投资者而言,一方面要有耐心有信心面对当前的震荡式反弹;另一方面,也需要在不确定因素犹存的背景下去寻找相对确定性机会。

    记者通过梳理发现,目前有四大逻辑支撑A股后市可期:

    一是补涨迹象明显。经历“三月寒”的阶段性低点2646.80点以来,沪指一路碎步上扬,截至6月5日,报收2930.80点。招商证券认为,A股盈利在经历了一季度下滑之后将重新进入上行周期,业绩表现将会平稳修复并且实现逐季改善,预计2020年A股盈利增长将会呈现“V”型走势,全部A股、非金融A股净利润累计同比增速测算值为-1.1%、-6.7%。

    二是政策预期较为强烈。“下半年将迎来‘十四五'规划落地,经济转型中长期政策有望回补,与外需科技的基本面改善共振。此外,或将迎来创业板注册制改革落地,资本市场稳预期和‘比价效应’发酵,对A股构成阶段性支撑。”申万宏源策略首席分析师傅静涛表示,下半年A股至少可以期待一波“非常像牛市”的大反弹。更长期的改革一是看坚决对外开放,二是看要素市场改革,有望释放城镇化终极红利,使得中国在全球竞争中有效卡位。长期改革稳健致远,为下一轮牛市筑基。

    三是人民币资产具备良好吸引力?;髦と硎?,在美联储宽松信用的背景下,美国股市再次大幅下跌的可能性不大,看好人民币资产,由于疫情加快了全球走向负利率的速度,因此人民币资产作为全球新核心资产的地位将更加不可动摇,目前绝大多数行业的低估值决定了行情大概率不会大跌。

    根据IMF的预测,2020年美国、欧元区、日本、德国、法国、英国的经济增速分别为-5.9%、-7.5%、-5.2%、-7.0%、-7.2%与-6.5%?;谎灾?,2020年中国与其他主要国家的经济增速差距将会不降反升。这与2009年非常相似。对此,无论中国经济增长对全球经济增长的贡献,还是中国经济总量占全球经济总量的比重,均会显著上升。而经济实力的相对上升,无疑会增加人民币资产的中长期吸引力。

    四是估值优势吸引外资纷至沓来。目前欧美股市估值水平处于过去十年的80%-90%分位,而沪深300指数、上证综指无论绝对估值还是相对估值均处于合理偏低位置。通过梳理发现,5月25日以来截至6月5日,北上资金连续10个交易日实现净流入,期间累计净流入金额达538.01亿元,侧面反映出外资长期坚定看好A股的决心。

    前??椿鹗紫醚Ъ已畹铝诮邮堋吨と毡ā芳钦卟煞檬北硎?,“目前市场人气开始回升,外资加速流入A股,而4月初以来,北上资金流入A股已超过800亿元,预计今年外资流入A股将达3000亿元,体现出外资对于A股的优质股票依然非??春?。”

    私募排排网分析师莫静告诉《证券日报》记者,“截至5月31日,今年以来市场新成立540只基金,首募规模合计达到8017.23亿元,这一数据是去年同期募集规模的2.07倍,也超过了2015年同期新基金发行7876.51亿元的高点,反映出市场资金认可现在的点位。”

    投资策略方面,杨德龙表示,结构性行情依然是目前主要特征,受益于政策利好的科技板块以及业绩稳健、品牌效应推动的消费白马股仍然是重点关注的方向。而科技领域中的5G、新能源汽车、消费电子等板块已经有所表现,预计下周还将持续。

(编辑 上官梦露 策划 吴珊)

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