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相聚资本:下半年把握成长和确定性机会两条主线

2020-07-06 14:11  来源:证券日报网 王宁

    本报记者 王宁

    7月6日,相聚资本发布最新研究观点认为,下半年A股市场将延续震荡行情,经济还处在温和复苏阶段,但下行风险也比较低,经济二次探底风险不高。接下来,相聚资本将持续关注包括科技行业、周期性行业中的成长机会,以及消费和医药中的确定性机会。

    此外,对于近期市场关注的创业板注册制,相聚资本认为,将助力更多创新型、高增长型中小企业受惠资本市场改革红利,帮助企业发展,进而推动传统产业优化升级及经济转型。

    相聚资本总经理梁辉告诉记者:“今年上半年,中国社会融资总额出现了非常大的增长,一般信用扩张传导到经济的上行,大约有半年的时滞,结合复产复工情况,今年下半年经济还处在温和复苏的阶段;经济出现二次探底的风险并不是很高。”

    相聚资本指出,下半年A股市场将持续凸显结构性行情,投资逻辑要从两个角度去分析:一是中国经济已经进入后工业化时代,衡量标准包括城镇化比率、消费占GDP比重等;二是从短期来看,今年下半年中国进入弱复苏,一些周期性行业也会相应出现利润抬升,存在周期性机会。因此,科技和消费仍然是今年下半年的投资主线,周期性行业(也包括金融)也需要从中寻找持续成长机会。

    梁辉表示,科技行业在创新因素影响下,一方面5G进入到快速发展和大规模应用过程,会催化出更多的投资机会,如半导体、手机制造、软件应用等;另一方面,5G产业链是全球布局,这也使得这相关公司影响巨大,可谓风险与收益并存。

    相聚资本表示,下半年将把握两条投资逻辑,一是周期性行业的成长机会;一方面,随着经济正?;吹牟涤懈此展?,未来家电、汽车、白酒、旅游等在今年下半年都会恢复正增长。另一方面,还需要考虑经济整体偏弱对盈利恢复的制约。

    二是消费和医药中的确定性机会。消费和医药通常被认为是相对稳定增长的行业,受到经济波动影响比较小,是绝对回报非常好的投资领域。今年上半年,这两类行业无论是绝对收益还是相对收益都比较突出,对应的相对和绝对估值也都处于比较高的水平??悸堑秸饬礁鲂幸党て诘姆⒄骨熬昂捅冉戏岣坏哪谠诨?,还是可以找到不少性价比合适的标的。

    对于市场关注的创业板注册制和科创板发展,相聚资本认为其本质意义在于解决中小企业融资问题。相聚资本表示,对金融市场而言,制度改革有助于推动去散户化及投资者结构优化,一方面新开通创业板的门槛有所提高,增加了20个交易日资产不低于10万元的要求;另一方面,创业板注册下交易制度进行了调整,包括上市前五日不设涨跌幅限制,放宽个股涨跌幅比例至20%等。未来创业板个股波动率或将加大,对投资者的资金实力、知识水平、知权行权水平、风险承受能力都提出了了更高的要求,可能会给普通投资者带来一些挑战。

(编辑 张伟)

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