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6月3日券商晨会研报汇编

2020-06-03 08:26  来源:证券日报网 王浩

    【国海证券】

    半导体:过去数十年全球半导体行业一直遵循螺旋式上升的规律,重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力??悸堑叫鹿谝咔槎园氲继骞┬璨挠跋?,Gartner预测2020年全球半导体收入4154亿美元,同比下降0.9%,远低于上一季度预测的增长12.5%,其中,非存储器业务预计下降6.1%,存储器业务预计增长13.9%。我们判断新冠疫情并不会改变产业发展趋势,中国半导体市场仍处于蓬勃发展阶段,半导体产业发展逻辑(产业趋势向好、政策资金全力支持、国产替代全面提速)并未发生改变,半导体细分领域核心公司正在全面开花。我们认为半导体行业是未来3-5年科技投资的主线,建议关注:圣邦股份(模拟)、捷捷微电(功率半导体)、斯达半导(IGBT)、卓胜微(射频芯片)、韦尔股份(CIS、模拟)、兆易创新(存储)、北京君正(存储)、中微公司(半导体设备)、北方华创(半导体设备)、澜起科技(内存接口芯片)、长电科技(封测)等。

    新能源汽车:新能源车环比大幅增长。法国5月销售汽车9.9万辆/yoy-50.3%,环比增长359%;新能源车销量7176辆/yoy+77.3%,环比增长336%,其中纯电动销量4112辆,插混3064辆。1~5月法国新能源车累计销量4.4万辆/yoy+132%。西班牙5月销售汽车4.4万辆/yoy-70.5%,环比提升725%,新能源车销量1116辆/yoy-28.9%,环比增长659%;其中纯电动车销量368辆,同比下滑59%,环比增长327%;插混销量748辆/yoy-12%,环比增长1126%。在疫情影响下,两国新能源汽车逆势大幅增长,借鉴西班牙、法国数据,我们判断,欧洲整体环比向好,有望迎来中长期向上拐点。欧洲持续加码,叠加多重因素催化,建议布局全球供应细分龙头,同时关注底部品种的补涨机会。建议布局主线全球和/或海外供应链细分龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、拓普集团、三花智控、新宙邦、科达利、赣锋锂业、先导智能、当升科技等。同时建议关注其他细分龙头:比亚迪、天赐材料、华友钴业、星源材质、寒锐钴业、多氟多、杉杉股份、嘉元科技、天奈科技等。

    【天风证券】

    传媒:为应对新媒体竞争和新时代国家需要,国网整合大势所趋。与中移动出资共建700M5G无线网络,广电受益明显。各地方广电公告拟参与共同发起组建中国广电网络股份有限公司,国网整合再进一步。投资建议:继与中移动合作后,各地方广电公告拟参与共同发起组建中国广电网络股份有限公司,国网整合及广电5G建设推进进展明显,继续关注后续具体方案披露及国网整体部署。标的方面,地方有线运营商关注【歌华有线、广电网络、贵广网络、华数传媒、湖北广电、东方明珠、电广传媒、天威视讯、广西广电、江苏有线,吉视传媒】等以及稀缺中央级广电平台【中视传媒】;同时关注设备提供商【路通视信、当虹科技、平治信息、捷成股份】。

    医药:全部A股估值为12.84倍,医药生物估值为45.2倍,对全部A股溢价率为252.03%,处于历史较高水平。大型连锁药店的发展符合行业趋势,板块确定性较强截止2020年5月31日,连锁药店年初以来股价涨幅喜人,其中大参林与益丰药房持续创新高,市值突破400亿。后疫情时代我们判断连锁药店的成长符合三大长逻辑:①行业集中度还将加速提升,政策趋严促进行业的规范化程度不断提升,大型连锁药店的规?;?、融资能力等优势将加速兑现;②处方外流外流、统筹医保对接、人口老龄等,加速行业市场空间的提升;③DTP药房、慢病管理药房、医药电商等发展,推动行业的零售药店的专业化程度提升、客户黏性提升、以及新业态的变化带来衍生增量空间等。整体来看,2020年Q1季度连锁药店受疫情影响,业绩有所拉动,我们判断2020年二季度依旧能够延续业绩的高成长,重点推荐:大参林、益丰药房、老百姓、一心堂等。

    【平安证券】

    白酒行业:因核心人群数量减少&健康意识减少饮用量,白酒消费量或缓慢减少,但白酒具备强社交属性,长期均价提升速度或能趋近人均收入提升幅度。分价格带看,白酒销量结构类似扁花瓶,消费升级或长期推动高端&次高端量价齐升、中端量增、低端量减。高端市场品牌为王,茅台为2000元价格带唯一玩家。次高端市场品牌力+渠道力竞争,次高端名酒积极走向全国、地产酒龙头冲击400元价格带,群雄正逐鹿。中端市场渠道推力更为关键,外省扩张难度较高,空间更多来自本地集中度提升。低端酒属性偏快消品,消费更注重性价比,份额加速向优秀产品集中。白酒板块ROE高达27%,充分说明白酒是个好生意。高ROE的背后,一方面来自以品牌价值定价、具备持续提价能力的强定价权,另一方面来自参与玩家有限、整体竞争良性的好格局。白酒需求长期旺盛,品牌供给具有稀缺性,商业模式优越,是值得长期投资的好赛道,建议关注价格带规模领先、品牌力出众、渠道管控力强的龙头。

    【长城证券】

    房地产:房地产销售数据持续回暖,表现出很强的韧性,在这样的背景下,政府工作报告重申了房住不炒因城施策,而微观层面,一些火热的大城市出台了一些抑制房价的政策,小城市也不断出现撤销放松政策的情况。目前来看房地产政策主基调依然是以平稳为主,在因城施策框架下地方层面比预期谨慎,但同时我们注意到一些更长效的政策依然在出台,包括土地和户籍改革、加速都市圈发展等等,我们依然看好重点城市房地产市场的结构性机会。此外宏观环境包括货币环境这块相对来讲我们认为还是比较友好的,这从房企利率成本来看也可以印证,龙头房企的资金优势比较明显??悸堑桨蹇楣乐德糯蠢沸碌?,我们维持板块“推荐”评级,看好重点公司的业绩支撑及估值修复机会,推荐关注两条主线,1)运营稳健的龙头企业,建议关注万科、保利、招蛇等。

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