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6月2日券商晨会研报汇编

2020-06-02 08:05  来源:证券日报网 王浩

    【中国银河】

    宏观策略:制造业景气度环比回调但维持荣枯线上景气预期,反映经济修复的趋势与复杂性。5月制造业PMI为50.6%,较上月小幅回落0.2%,表明经济仍处于逐步恢复态势,内外需求的疲弱仍对生产恢复形成一定制约。我们认为,近三月来的PMI数据一方面反映了经济修复正在途中的客观趋势,另一方面也反映了经济复苏的复杂性。预计随着复工复产基本完成内需逐步修复,但外需承压短期难见好转,做好今年的经济工作仍需按照党中央国务院的统一部署,在底线思维基础上建立托底对冲风险的宏观政策安排。展望后市,短期来看,随着两会落幕,政策预期基本兑现。市场以震荡为主,投资者情绪较为谨慎,需要等待催化剂确立进一步的趋势。托底经济运行的政策基调、持续修复的经济基本面是当前市场的主要支撑力量,而且大概率继续维持,目前A股整体仍处在相对低位,机会仍待深挖,投资者可密切关注会议围绕的政策热点。建议可从中长期角度出发配置相应板块:1、疫苗、创新药、医疗服务和医疗器械,以及护肤美容、调味和美食等生活必需品的投资机会是长期的(短期估值偏高)。

    银行:政府工作报告要求货币政策更加灵活适度,引导M2和社融增速明显高于去年,强化银行加大普惠金融服务力度,提高服务实体质效,银行让利实体政策导向延续,息差承压,以量补价、优化资产负债结构成为银行首选??悸堑阶什柿勘┞兜闹秃笮砸约把悠诨贡靖断⒄叩氖凳?,后续银行不良处置压力加大,需持续关注银行资产质量表现。当前板块0.71XPB,估值处于历史低位,且银行股息率高,配置价值明显,给予“推荐”评级。个股方面,我们推荐招商银行(600036.SH)、平安银行(000001.SZ)、宁波银行(002142.SZ)以及常熟银行(601128.SH)。

    【平安证券】

    计算机:1)中国移动2020年PC服务器集采结果公布,中兴、华为份额领先。经历了2019年的低谷之后,运营商服务器招采终于恢复,中国电信、中国移动相继启动招标,且中国移动招标规模较大。此次集采格局出现了较大变化,除了华为和中兴两家传统强势厂商之外,新华三和中科可控的市场份额提升明显,存储服务器龙头浪潮未入围。2)Gartner发布云安全能力评估报告:阿里云全球第二。随着企业上云的加速,云原生安全以其自动化防御、容器安全等优势,实现了快速增长,其中阿里、腾讯等云计算运营厂商竞争力凸显,阿里的云安全服务更是全球领先。上周,行业发展环境变得“喜忧参半”。喜的是,国家将新基建列入政府工作报告,新基建将成为2020年国家投入重点,数据中心、工业互联网等新基础设施将受益;忧的是,中美科技脱钩加速,上周美国将中国33家机构、公司和个人列入限制性清单,包括了人工智能、计算技术等计算机企业,后续相关零部件、技术供应可能受到重大影响。预计6月份计算机行业指数将延续震荡态势。一方面,市场流动性可能偏紧,风险偏好也可能出现下降,行业估值回调的风险上升;另一方面,行业结构性机会依然存在,建议关注信创、企业上云、金融IT和医疗IT等确定性较强的板块。强烈推荐广联达、恒生电子、卫宁健康,推荐中科曙光、绿盟科技、中国长城、深信服、用友网络、浪潮信息、科大讯飞、超图软件。

    机械:1)工业激光装备长期空间向好。2019年我国工业激光装备市场规模达386.6亿元,同比增长2%。在贸易战、宏观经济下行等大环境下,工业激光装备仍然实现了正增长。2)由于光纤激光器的性能和效率不断提升,近两年国产主流中高功率激光器出货量显著提高。3)PMI连续3个月处于荣枯线之上,激光产业链公司订单持续好转。投资建议:工业激光装备长期空间向好,国产激光器、控制系统、激光装备已经完成了中低功率产品的进口替代,正在高功率领域加速替代。激光产业链公司订单自3月份以来持续改善,建议关注国产光纤激光器龙头锐科激光、国产激光装备控制系统龙头柏楚电子。

    【天风金属】

    有色金属:近期贸易摩擦风险再起,政策预期不断升温,中重稀土价格加速上涨。中国仍是全球最主要稀土供给因素,缅甸扰动持续,全球疫情背景下战略资源属性强化,中重稀土弹性更优。目前价格下考虑原料及环保综合成本及贸易摩擦的风险,从政策历史演变来看,主要政策方向可能为:1、“督察”/“战略收储”常态化带来持续性,收储战略品种针对性可能增强。2、轻稀土配额可能继续提升。3、加大高端稀土功能材料应用开发??悸枪谛枨笃笪?,成本支撑和政策预期背景下稀土价格有望企稳回升。短期关注弹性较强的中重稀土标的广晟有色、五矿稀土、盛和资源等。短期来看,由于海外疫情扩散,相比于稀土原料的国内消化,磁材消费电子、新能源等海外需求承压明显,补库需求因此延后。中长期来看,磁材有望从贸易摩擦情绪到实质性高端需求放量,磁材龙头有望受益新能源汽车长期订单。关注中科三环、正海磁材、金力永磁等。

    【长城证券】

    通信:全国一网整合加速,三网融合蓄势待发。歌华停牌拉开整合序幕,全国一网整合加速。以往“四级办电视”体制导致广电处于地方“割据”状态,叠加外部三大运营商相继推出IPTV、OTT等业务,打破了广电的垄断地位,用户流失量较大,面对众多挑战,广电全国一网整合加速。国家三网融合目标激发了广电全国一网以及其5G的发展,广电业务将向电信业务渗透,形成电联+移广双寡头竞争格局。广电此次全国一网将助力全国三网融合,此前我国互联网和电信网已经实现业务相互渗透,由于广电长期各地割据、体制僵化、网络差等原因无法与其他两网融合。现在广电积极推进全国一网,建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系,并获得5G牌照和中国移动合作,借助中国移动提供的2G、3G、4G网络,广电几乎零门槛、零周期获得了覆盖全国的移动通信服务能力,拥有了完整的移动业务能力,解决了网络问题,为三网融合打下基础。鉴于广电全国一网整合加速,《实施方案》细则明确广电将携5G牌照等资源入股,整合后广电在运营、管理、资金等实力上将更为强势,利于广电5G发展。建议重点关注5G产业链核心受益标的:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、华工科技、拓邦股份、高广和通等。

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