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券商集合理财产品半年考:超九成跑赢大盘

2020-07-06 00:54  来源:证券日报 周尚伃

    本报记者 周尚伃

    随着资管新规细则不断完善,规范资金池模式、遏制通道业务效果逐渐显现,券商资管生态格局进一步重塑。在此背景下,券商新成立的集合理财产品数量及规模呈持续下滑态势。

    《证券日报》记者统计发现,今年上半年,有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13%。其中,股票型产品以12.8%的平均收益率在所有大类产品中领跑,FOF型产品以7.71%的平均收益率紧随其后。

    当下,券商资管公募化改造正在提速。对此,一位上市券商资管投资总经理在接受《证券日报》记者采访时表示,“下一步,券商资管的转型方向一定是朝着标准化产品转型。从本公司来看,在稳定发展固收产品的同时,会慢慢把重点布局在ABS、FOF和标准化权益产品上。”

    券商资管大集合产品

    公募化改造“大限将至”

    据东方财富Choice数据统计显示,今年上半年,券商已发行集合理财产品2037只(分级产品分开统计,下同),环比下降33.13%。同时,单只产品发行规模也相对有限,2037只产品合计发行份额246.4亿份,环比下降37.75%。

    从产品发行类型来看,券商新发行的集合理财产品仍集中于收益率稳定的债券型产品。今年上半年,券商已发行债券型集合理财产品1610只,发行份额为175.39亿份,占所有产品发行总份额的71.18%。此外,新发混合型产品209只,股票型产品30只,货币型产品39只,其他型产品149只。

    从上半年产品发行数量来看,据《证券日报》记者不完全统计,长江资管发行产品数量高达504只,拔得头筹;广发资管紧随其后,共发行494只产品;东海证券位列第三,共发行285只产品。

    券商资管改革稳步前进,公募化改造正在提速。今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的“大限”,目前仅剩不到半年的时间。从去年开始,不断有券商资管产品完成改造,这也是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向。

    2018年11月28日,证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》,作为资管新规配套细则,要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理,截止日期为2020年12月31日。

    据《证券日报》记者不完全统计,今年上半年,券商资管大集合产品公募化改造快速推进,其中头部券商进展更快。

    中信证券官网显示,目前中信证券已完成5只参与公募化改造产品上线;广发证券成功发行2只大集合转公募产品;东方证券也在此前落地大集合转公募产品;5月11日,国泰君安资管第4只参与公募化改造的产品“国泰君安君得诚混合型集合资产管理计划”上线。国泰君安表示,该产品参与公募化管理后转为公开募集,产品投资门槛从5万元降至1000元,管理费为1.2%,托管费为0.25%。

    山西证券非银金融分析师刘丽表示,“券商资管向公募业务靠拢有益于券商提高客户服务能力,服务财富管理转型战略。目前大概有13家券商资管获得公募牌照,同时中小券商纷纷申请公募牌照。”

    上述券商资管投资总经理在接受《证券日报》记者采访时表示,“在券商资管产品进行公募化改造进程方面,目前公司改造的是半年期限的产品,下一步,将按照证监会的要求将产品继续改造。但是与公募基金相比,券商大集合产品公募化改造后,在销售方面没有公募基金的优势明显,主要体现在公募基金具有分红上的税收优惠。”

    股票型产品

    平均收益率超12%

    从产品收益率方面来看,据东方财富Choice数据统计显示,今年上半年,有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13%。整体收益率可圈可点,跑赢同期上证指数(上证指数今年上半年累计下跌2.15%)。有3682只产品在今年上半年的收益率跑赢同期大盘,占比达94.1%。

    从产品类型来看,今年上半年,有数据可查的229只股票型券商集合理财产品的平均收益率为12.8%。其中有5只产品收益率超过100%,且全部为科创板战略配售产品。“国金特宝生物高管参与科创板战略配售1号”的收益率最高,达到695.97%;“国泰君安君享心脉1号战略配售”紧随其后,上半年收益率达190.18%。此外,收益率超100%的产品还包括“国信证券鼎信2号科创板战略配售”、“国信证券鼎信3号科创板战略配售”、“国泰君安君享科创板安恒1号战略配售”。

    有数据可查的1183只混合型集合理财产品在今年上半年的平均收益率为4.54%。其中,有2只产品的收益率超过100%。收益率最高的产品为“华融质押宝40号”,达到195.78%。有数据可查的1931只债券型产品在今年上半年的平均收益率为2.4%,有79只相关产品收益率超过10%。

    除此之外,今年上半年FOF型产品表现不俗,有数据可查的138只FOF型产品的平均收益率为7.71%,仅次于股票型产品,有4只相关产品收益率超过20%。

    QDII型产品受全球市场波动影响表现不佳,有数据可查的8只产品今年上半年的平均收益率为-1.81%,在券商集合理财所有大类产品中垫底。其中,“光大全球灵活配置型(QDII)”一枝独秀,收益率高达31.73%,其余产品收益率全部为负。

    当下,券商通过资管子公司发力主动管理转型,时隔4年,券商资管终于迎来了新的子公司“落地”。

    山西证券数据显示,截至2020年6月底,已有安信证券、德邦证券、天风证券获准成立资产管理子公司,行业内券商资管子公司增加至19家。在资管新规要求下,主动管理能力成为关键,监管部门也同样鼓励和支持有条件的券商资管设立资产管理子公司,在回归资产管理本源的同时,提升整体行业竞争能力。

    对于券商资管的发展,粤开证券非银分析师李兴认为,“虽然国内券商资管业务收入占比低于自营经纪等传统业务,但仍是券商整体业务的重要一环,可与其他部门产生协同效应形成产业链。券商资管应做好客户细分和产品多元化,满足客户的多样化投资需求,从内外两方面提升投研能力,逐步回归主动管理。”

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